您当前的位置:中华财商网 > 热点 > 正文

金瑞期货2023黑色金属年报策略纪要粗钢需求弱复苏原料供应增加施压钢价

2023-01-05 12:09:57 来源:市场资讯
金瑞期货2023黑色金属年报策略纪要粗钢需求弱复苏原料供应增加施压钢价

  黑色2023年展望:粗钢需求弱复苏,原料供应增加施压钢价

  卓桂秋

  2023年我们黑色年报的观点是《粗钢需求弱复苏,原料供应增加施压钢价》。这个题目提炼了我们对2023年黑色主要矛盾的看法:即一方面是需求,主要看房地产,另一方面是原料供应,主要看焦煤。房地产方面,随着房地产融资政策从销售端到开发端的全面松绑,预计 2023 年房屋施工面积和新开工面积有望同比增长,带动房地产粗钢消费触底小幅反弹。经过测算,2023年我国房地产粗钢消费同比增速或不低于4.2%,粗钢总消费增速或不低于2.4%。粗钢供需平衡时,粗钢产量实现同比平控。由于相对于需求弱复苏,粗钢产量存在较大弹性,因此炼钢原料成为粗钢消费增长的最大受益者,预计2023年钢价随成本波动,钢厂利润维持承压态势。

  原料方面,(1)首先看铁矿,预计2023年我国铁矿石市场需求稳、供应增,低成本供应增量挤出边际高成本供应,铁矿价格重心下移。(2)接着看焦炭,2023年焦炭产能存在净增2000万吨预期,叠加海外经济衰退、出口回流的风险,焦炭产量呈现相对过剩,价格中枢也面临下移。(3)最后看焦煤,测算显示,若澳洲焦煤不恢复进口,那么预计2023年焦煤平衡表仍有缺口,但如果恢复进口,焦煤将有转向供应过剩的风险。估值来看,根据平衡表测算,预计2023年黑色系品种年度均价存在下行压力。

展望2023年黑色交易逻辑顺序是:先交易钢材需求复苏、钢厂原料补库;再交易原料供给增加、粗钢成本下移。目前距离春节还剩两个星期,钢材需求进入停工放假模式,但钢厂春节期间高炉仍有生产需求,而目前钢厂原料库存处于低位,因此预计节前仍有补库空间。我们认为,节前仍然是交易钢材需求复苏、钢厂原料补库的逻辑,即买原料空成材。风险点是澳洲焦煤进口恢复速度超预期,钢材需求复苏预期证伪。

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障

责任编辑:李铁民

原标题:金瑞期货2023黑色金属年报策略纪要粗钢需求弱复苏原料供应增加施压钢价

精华推荐
视觉焦点

  1月29日,记者从上海市政府新闻办举行的市政府新...[详细]

  邓建玲会见沈鼓集团董事长戴继双  1月4日,中国...[详细]

产经动态
为你推荐