作者：张桔
2019年商场走出一波结构性行情，权益财物录得较好收益，挣钱效应显着。2020年，我对商场持慎重达观情绪，信任结构性行情大概率将连续，主张侧重重视高股息财物，消费晋级及工业晋级趋势确认的绩优蓝筹、白马龙头公司，5G及自主可控等科学技术创新方向。
总的来说，2020年经济内生性复苏的预期并不强，在经济稳步的增长目标的束缚下,估计逆周期调理方针将活跃发力，经济有望温文筑底，企业盈余小幅上升，微观环境利好权益类财物。一起，考虑到银行理财资金正有意识地往权益类方向进行装备，包含理财子公司的设立等，未来均有利于权益财物的开展。
关于股市，商场现在对未来企业盈余有必定不合，存在达观及失望的猜测，盈余增速作为影响A股的首要的要素，也将成为决议2020年A股提估值或杀估值的要害。受微观经济下行要素影响，部分企业成绩估计会面对必定压力，未来或将呈现结构分解，部分职业如消费板块、5G等偏科技类生长板块，盈余相对稳健。
从估值水平看，虽然2019年商场阅历了一轮估值上涨的行情，但现在全体估值水平并不高，企业的盈余水平是限制估值的首要的要素。2020年在盈余水平难以大幅上升的微观环境下，宽信誉阶段性收效是顺周期估值修正的最佳关键。一起，因为世界首要指数逐渐将A股归入及提高相应权重，长时间外资继续流入将是趋势，叠加国内方针不改宽松方向，而全球流动性估计将重回扩张，A股资金面久远无虞。
具体来说，高股息财物集中于顺周期方向，性价比优势杰出，在利率下行趋势中，高股息财物价值有望进一步提高。白马蓝筹短期或许受部分利空及获利回吐的压力影响，但中长时间仍看好反映我国消费晋级及工业晋级趋势的优质龙头。从中长线来看，消费晋级及工业晋级是最值得出资的两大根本趋势。一起，5G的开展使用将在2020年加快，催生出很多出资机遇，而自主可控方面方针扶持或许会带来的成绩的继续性远景可期，然后迎来较好的出资机遇。
最终，期望咱们我们可以放平心态，拥抱长时间价值出资，祝愿《红周刊》读者一切顺利！■
