经济观察报 记者 周一帆9月15日晚间，榜首创业（002797.SZ）发布了对监管问询函的最新回复。跟着上市公司半年报发表刚刚落下帷幕，9月1日，榜首创业旋即就收到了来自深交所的问询函，对公司本年发表半年报提出七项疑问。以此为起点，9月的券商问询潮拉开了前奏。
随后于9月17日及18日晚间，西部证券（002673.SZ）、东北证券 （000686.SZ） 以及申万宏源（000166.SZ）相继发布对买卖所问询函的回复。
而同在本月12日，东方证券（600958.SH）已收到问询函；17日及18日晚间，东吴证券（601555.SH）与兴业证券（601377.SH）也别离收到了来自买卖所的问询函。
从榜首创业首家被问询起，短短半个多月来，就有多达七份券商半年报问询函密布下发，这一现象实属稀有。而值得重视的是，问询函中的首要内容，均与上市券商股票质押等信誉事务危险有关，一起，还对公司金融财物计提减值等状况进行了进一步诘问。
“证券职业作为一个遭到严厉监管的职业，长期以来，证监会施行的金融监管是其外部办理的首要手法。近期，沪深买卖所对多家上市券商进行了会集问询，是对证监会金融监管的有用弥补。”广东金融学院金融与出资学院郑荣年博士以为，“问询更多是从出资者重视的热点问题动身，要求券商发表更多细节性、实用性信息，有利于标准上市券商信息发表，保护出资者合法权益。”
私募排排网研究员李大江对记者表明，买卖所的会集问询是一个活跃的信号，阐明我国券商的监控系统越来越完善、老练，监管层越来越重视危险的自动防备。
榜首创业敞开问询潮
作为首家半年报遭问询的上市券商，榜首创业首战之地被重视的就是其股票质押事务。
问询函中，深交所要求结合公司质押事务的融资余额、担保方法、担保物价值、债款人偿债才能、财物减值预备金额及同职业可比公司状况，阐明公司质押事务财物减值方针的合理性和财物减值预备计提的充沛性。
榜首创业在问询回复中表明，公司自有资金直接参与的股票质押式回购事务，其担保品首要为股票。到2019年6月30日，该事务融资余额为17.4亿元，质押证券市值为26.4亿元，累计已计提减值预备4.4亿元，计提份额为25.27%。
针对股票质押式回购事务财物减值预备的计量，公司分为三个阶段进行了计提。其间，榜首阶段股票质押式回购事务项目融本钱金余额为6.51亿元，项目的履约保证份额均在170%以上，减值预备计提164.33万元，计提份额为0.25%。
第三阶段的股票质押式回购事务项目，公司该事务融本钱金余额为10.83亿元，减值预备计提4.38亿元，计提份额为40.44%。
公司方面称，这一阶段信誉危险发生要素不尽相同，部分是因为发行人生产运营现已呈现显着晦气改变，部分是因为发行人流动性严重导致商场预期调整等，都体现为质押股票价格的跌落或动摇，导致履约保证份额大幅下降以致违约。“本年二季度开端，公司部分股票质押事务的质押标的股价大幅跌落，标的公司运营状况呈现较显着晦气改变，归纳考虑履约保证份额、质押证券流动性、标的公司运营等影响要素，公司上半年对几项股票质押事务计提减值预备。”榜首创业在回应经济观察报记者采访时回应。
受此连累，公司在半年报中发表，期末买入返售金融财物期末余额为25.19亿元，比上年度末削减22.21亿元，降幅达46.85%。此外，上半年证券生意及信誉事务运营收入同比下降13.50%，同比削减3775.21万元；运营开销同比上升76.32%，同比增加1.72亿元；运营赢利率仅为-63.96%，同比下降83.52个百分点。
陈述期内，公司利息净收入为-5752.77万元，与上年-102.39万元比较，同比下降5650.38万元，亏本起伏扩展达55倍以上，主因即是以股票质押为主的买入返售利息收入大幅下降所形成的。“券商供给股票质押事务的优势在于本身有丰厚的客户资源和快捷的证券服务通道，可是股票质押事务与证券公司传统的生意与投行事务有较大差异，关于参与者危险评价与操控才能要求较高，在这方面许多券商还有待进步。”郑荣年坦言。
股票质押一再踩雷
此外，郑荣年对经济观察报记者表明，券商在股票质押上一再“踩雷”，与剧烈商场竞争带来的成绩压力以及杂乱金融形式带来管控失当等要素不无关系。
实践上，在股票质押连环爆背面，“暴雷”公司明显存在一些共性，如公司办理不完善、股票质押份额过高、主营事务赢利下降、股价虚高级。
依据榜首创业半年报数据，因踩雷 *ST欧浦 (002711.SZ)、*ST飞马(002210.SZ)、天广中茂（002509.SZ）、的股票质押事务，公司别离计提财物减值预备1.18亿元，2154.33万元，及3231.64万元，导致陈述期内净赢利削减1.56亿元。
其间，*ST欧浦9月10日晚间发布布告称，公司控股股东中基出资于9月9日以不能清偿到期债款，且财物缺少以清偿悉数债款为由，向佛山市顺德区人民法院请求进行破产清算。相同，*ST飞马也布告称，桂银村镇银行已请求对公司进行重整，现在法院已进行立案。
事实上，这三家“暴雷”的公司股价从2019年第二季度开端就大幅跌落，履约保证份额也随之下降。
到现在，关于没有处理的股票质押问题，榜首创业告知经济观察报记者，“现在三家留传的股票质押项目，公司一向与上市公司、融入方坚持交流，活跃重视上市公司及融入方动态，催促化解运营危险；一起采纳必要司法诉讼手法，保护我司合法权益。”
除掉榜首创业，东方证券因踩雷*ST东 南 (002263.SZ)、*ST刚 泰(600687)、*ST大控(600747)，合计提财物减值预备4.45亿元。西部证券也因踩雷乐视网 (300104.SZ)、*ST信威(600485.SH)，别离计提财物减值预备2.49亿元及6259.2万元。
不难看出，有退市危险的公司无疑现已成为了各大券商股票质押踩雷的重灾区。
李大江以为，股票质押危险频发的背面，券商本身的问题是主导要素。“事务定位不清，盲目追逐利益、危险意识不强，风控办法缺少、审阅把控不严，质押率设置不谨慎、尽职查询不齐备，乃至缺少尽职查询成为了现在券商在股票质押上一再‘踩雷’的主因。”
9月4日，财富证券就因为在展开股票质押事务中，待购回期间未能持续有用地对融入方运营、财政、对外担保、诉讼等状况进行盯梢而收到了湖南证监局出具的警示函。
早在8月19日，万联证券也因在展开股票质押式回购买卖中，对融入方尽职查询存在较大缺点，也收到了广东证监局出具的警示函。“券商需要从尽职查询、规划及会集度操控、标的证券办理、融入方、融出方资质审查、质押率及预警平仓线办理等方面下手，躲避‘踩雷’危险。”李大江指出。
对此，郑荣年也有着类似的观点。“券商应加强对该事务的事前危险排查、事中持续盯梢、过后及时处置，强化该事务的本钱束缚，然后削减丢失。”
事务规划面对缩短
本年以来，跟着部分企业、实践操控人现金流压力凸显，不少券商股票质押事务呈现违约，诉讼迭起，这类信誉事务的全体危险和个别危险都遭到了商场的亲近重视。
相同，从上市券商密布收到买卖所问询函发现，股票质押相关事务的展开，以及买入返售金融财物计提减值预备成为了监管部门要点重视的目标。而这些问询背面，也是券商对质押事务危险危险的会集整理。“股票质押等信誉事务经过券商、银行与信任等协作，构成杂乱的金融形式，涉及到了整个金融系统的安稳。此外，事务危险上升导致的股价动摇对商场安稳形成晦气影响的一起，也对证券公司与上市公司运营形成了许多影响。”郑荣年告知经济观察报记者。“这也是监管部门对以股票质押为首的券商信誉事务危险危险加强重视的重要原因。”
郑荣年表明，现在来看，券商股票质押全体事务规划现已开端缩短，但因为该事务的特殊性，短期内全体规划敏捷下降的可能性较低。
据悉，证监会组织部8月已向各家证券公司下发了最新一期组织监管状况通报。通报称，依照问题与危险导向准则，组织部近期辅导相关证监局对本年以来股票质押规划增幅较大的9家证券公司进行了现场核对，并拟对发现的问题依法采纳相关监管办法。
一起，通报还指出，组织部将会与证监局在未来持续加强对证券公司场内股票质押事务的监管与现场查看，发现存在展业不合规、危险办理不到位、内部管控缺失等问题的，将依法从严处理。
在郑荣年看来，现在的监管办法首要分为三个方向，“一是减缩规划，首要是操控新增，削减存量。二是引导危险处置，用时刻换空间。三是强化事务监管。”“自从券商的股票质押、融资融券等本钱中介事务呈现不少坏账之后，券商承受了较大丢失。现在，这一事务规划已有所缩短，不少券商将资金转而投向了自营事务。”李大江表明。
在被问及公司股票质押事务后续展开时，榜首创业告知记者，“现在公司正在活跃采纳办法强化股票质押式回购事务办理，操控和化解存量项目危险的一起，将审慎展开新增的股票质押式回购项目。”
郑荣年以为，现在职业存在的问题首要是事务需求与券商本身的事务办理才能、特别的危险管控才能不匹配，券商应进行有针对性的差异化布局，提高本身危险办理才能。本钱中介事务应该是券商事务展开的重要方向，但接下来的一段时刻，办理整顿仍将是展开要点。
